中国电建和中国能建的比较分析

发布日期：2024-08-26 03:41    点击次数：84

投资会看大趋势，是不够的。趋势上行，理论上不会亏钱，至于会不会赚钱，还得看买入的价格，买入的价格偏高，赚得就少；买入的价格偏低，赚得就多。因此，投资还有很重要的一步，那就是比价。本文就以中国电建和中国能建为例，聊一聊比较的事情。

一、中国电建和中国能建的总体情况

从主营业务看，中国电建和中国能建都专注于能源电力领域，涵盖从规划咨询、勘测设计到工程建设、装备制造、投资运营等全产业链服务。除了能源电力，中国电建和中国能建还参与水利、交通、市政等基础设施建设。

（一）营业收入

2023年，中国电建的营业收入合计6060亿元，其中，工程承包与勘测设计的营业收入为5506亿元，占比约为90.9%。

2023年，中国能建的营业收入合计4060亿元，其中，工程建设与勘测设计及咨询业务的营业收入为3626.5亿元，占比约为89.3%。

中国能建2023年的营业收入大约为中国电建的67%。截至2024年8月14日，中国能建的总市值为921.4亿元，中国电建的总市值为945.7亿元，中国能建总市值大约为中国电建的97.4%。

从市销率看，似乎中国能建高估了，中国电建低估了？其实仔细挖掘，并不是这样。

（二）在手订单

截至2023年底，中国能建在手订单总金额人民币24799.98亿元。其中，已签订合同但尚未开工项目金额人民币14527.19亿元，在建项目中未完工部分金额人民币10272.79亿元。

截至2023年底，中国电建在手订单总金额18474.42亿元。其中，已签订合同但尚未开工项目金额2864.34亿元，在建项目中未完工部分金额15610.08亿元。

中国能建的在手订单总额大约是1.34倍，而且，中国能建2.48万亿的在手订单中，1.45万亿为已签订合同但尚未开工项目；中国电建1.85万亿的在手订单中，只有0.29万亿为已签订合同但尚未开工项目。

这反映出，中国能建的在手订单充足，未来的业绩相对有保证；反观中国电建，似乎后继乏力。

如果按照在手订单总额的比例关系，中国能建低估了，中国电建高估了。

二、中国电建和中国能建的项目情况

从中国电建的项目占比看，水利水电工程的占比为19%，其他电力工程占比为40%，基础设施工程的占比为42%。

从中国能建的项目占比看，传统能源项目的占比为37%，新能源及智慧能源项目占比为36%，两者合计占比约为72.5%。比中国电建的能源电力项目占比要高10多个百分点。

三、小结

从目前的态势看，房屋建筑、基建工程等传统建设项目会逐渐减少，能源电力的项目会逐年增加，这种情况，中国能建、中国电建虽然都有业务优势，但是中国能建似乎在这方面做得更好，从两家企业的比价看，中国能建值得买入。